基金投资中如何应对市场波动？

快来查收三个基金投资锦囊！

三季度收官在即，市场依旧起伏不定，三大股指在7月升至年内高点后又开启震荡调整，基金的净值波动也随之加大。想必各位基民朋友们内心已经五味杂陈，市场何时才能阳光明媚？接下来应该如何布局应对？

在投资路上，经历市场波动其实是常态，短期调整并不意味着最终的投资结果。想要在起伏不定的市场中做好基金投资，不妨看看这三个投资锦囊：

01

适应波动，拥抱波动

在《基金投资中如何缓解心理焦虑？》一文中，我们统计了上证指数的历史涨跌情况，结果显示，在过去10年2431个交易日中，上证指数有1131个交易日是下跌的，下跌天数占比达到47%，可谓涨跌各半。（数据来源：Wind，2012/7/1-2022/6/30）

从阶段涨跌幅来看，A股历史上也经历过数次较大的回调。在《基金投资中如何应对账户浮亏？》一文中，我们还统计了2005年以来偏股混合型基金指数的回撤情况，其中2008年该指数的最大回撤甚至高达56.63%。但市场并不会永远下跌，随着时间的推移，指数或许可以得到修复甚至再创新高，即使是从2008年高点至今，偏股混合型基金指数的涨幅也达到94.5%。（数据来源：Wind，高点为2008/1/14，截至2022/8/31，指数过往表现不预示未来）

市场波动是投资中不可避免的日常，与其过度焦虑，不如坦然面对。

02

分散投资，多元配置

无论是扑克游戏中的常用术语“All-in”，还是近年来的网络流行词“梭哈”，指的都是游戏玩家押上全部筹码，放手一搏。而在投资中，类似的未经透彻研究便把全部资金一次投入，更像是一种赌徒心态。

物理学家奥利彼得斯和诺贝尔物理学奖得主默里盖尔曼合作的关于“遍历性”的论文中有这样一个例子：一个玩硬币的赌博游戏，投入1元，有50%的概率可以得到0.6元，有50%的概率可以得到1.5元。同样假设在单次投资中有一半可能性损失40%，一半可能性盈利50%，即使数学期望是盈利5%，但长期通过All-in的方式，大概率会让损失越来越多。

简单的公式计算示意及结果如下（假设总金额为100万）：

账户余额=100万（1+50%）（1-40%）（1+50%）（1-40%）……

*期望盈利=（1-40%）*0.5+（1+50%）*0.5-1=5%，以上均根据假设计算，不构成投资建议。

在相同的盈亏概率情况下，如果每次只拿出10万，相对一把“梭哈”的风险则更低，如果能够耐心等待，也可以获得更高的收益。

以上均根据假设计算，不构成投资建议。

在实际投资中，应对市场波动除了分散投资外，还可以将资金合理分配至高、中、低等不同风险收益特征或相关性较弱的资产之间。

正如诺贝尔经济学奖获得者、现代组合投资之父哈维马科维茨提出的“资产配置多元化是投资中唯一的免费午餐”，相对于投资单一资产存在的不可能三角，即低风险、高流动性、 高收益难以同时存在，多元配置不仅能够通过资产组合分散风险，同时也能够力争实现收益来源的多样性。

数据来源：Wind，2012/9/1-2022/8/31，指数过往表现不预示未来，也不代表相关基金的业绩表现。

03

保持在场，长期持有

《2021基金经理千次调研报告》显示，过去持有单只基金时长不超6个月的基民约35%，当持有基金出现亏损时，31%的受访基民会在亏损10%以内进行止损，22%的基民会在亏损10%以上选择卖出，一定程度折基民朋友们频繁交易、持仓时间短、追涨杀跌等非理性的投资行为，这或许是导致投资者收益低于预期的主要原因之一。

在实际投资中，其实保持在场往往比择时更重要。以偏股混合型基金指数为例，在过去10年里（2012/9/1-2022/8/31）：

偏股混合型基金指数累计涨幅为227%；

如果错过其中涨幅最大的5天，累计涨幅为177%；

如果错过其中涨幅最大的10天，累计涨幅下降至143%；

如果错过其中涨幅最大的20天，累计涨幅仅为98%。

数据来源：Wind，指数过往表现不预示未来，也不代表相关基金的业绩表现。

市场风云莫测，频繁择时容易错过上涨的交易日。为避免此类情况发生，我们能做的就是在“幸福的闪电”劈下来的时刻保持在场，手握筹码才能在机会来临时享受到市场的馈赠。

写在最后

投资是一项逆人性的事业，也是一个不断成长的过程。

正如嘉信理财创始人施瓦布在《投资：嘉信理财持续创新之道》一书中写道的：

要想成为一个成功的投资者，你必须是一个乐观主义者。

我们无法完全规避市场波动，但可以通过分散配置、长期持有等方式将波动控制在一定范围内，坦然面对或许是更好的选择。

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