注册制下打新还能稳赚不赔吗？

在注册制下，打新是否还能稳赚不赔这一问题，需要从多个角度进行综合分析。

首先，注册制与以往的核准制在股票发行上有着显著的区别。核准制下，公司上市需要经过监管机构的严格审批，不仅要公开真实状况，还必须符合证券管理机构制定的实质条件。这种制度导致上市资格并非轻易可得，谁能上市、何时上市、上市多少份额都需要经过严格审查。相比之下，注册制则更加市场化，监管机构主要审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务，对企业的上市要求相对较低。这为企业上市创造了更大的机会，但同时也增加了市场的复杂性。

在注册制下，新股的定价和发行模式也发生了变化。一方面，采取市场化询价方式进行定价，打开了以往存在的市盈率天花板，使得融资规模明显提升。另一方面，新的定价模式对参与新股发行投资者的专业定价能力要求更高，网下询价发行更倾向于机构投资者，个人投资者中签率较低。

然而，注册制下打新也面临着一定的风险。由于价格控制权交给市场，新股破发成为可能。特别是在市场行情较差的情况下，投资者可能会面临较大的亏损风险。此外，注册制实行后，创业板、科创板等板块在上市前5个交易日不设置涨跌幅限制，这也可能导致股票波动较大，增加投资风险。

从实际情况来看，自创业板于2020年8月24日试点注册制以来，新上市股票中确实存在破发现象。而北交所自开市即实行注册制以来，新股破发比例更是相对较高。这些数据表明，在注册制下，新股并非都能稳赚不赔。

对于普通投资者而言，参与打新需要更加谨慎。由于个人投资者中签率较低，且面临较大的市场波动风险，因此建议投资者通过公募基金等间接方式参与打新，以降低风险并提高收益稳定性。同时，投资者还需要密切关注市场动态和新股基本面情况，以做出理性的投资决策。

综上所述，在注册制下，打新已经不再是稳赚不赔的投资方式。投资者需要更加谨慎地评估市场风险和新股基本面情况，以制定合理的投资策略。