北交所股票质押式回购业务的集中度如何控制？

北交所股票质押式回购业务的集中度控制是确保市场稳定、降低风险的重要措施。以下是对该业务集中度控制的详细分析：

一、质押集中度的定义

质押集中度通常指的是单一股票或板块股票质押数量占市场整体质押数量的比例。在北交所股票质押式回购业务中，质押集中度的高低直接关系到融出方（如证券公司、银行等金融机构）所面临的风险大小。

二、集中度控制的具体措施

1. 设定质押比例上限：


* 对单一证券公司接受单只北交所A股股票质押的数量进行限制，不得超过该股票A股股本的一定比例（如30%）。

* 对单一资产管理产品接受单只北交所A股股票质押的数量也进行限制，通常不得超过该股票A股股本的一定比例（如15%）。

2. 加强全市场质押集中度管理：


* 明确单只北交所股票市场整体质押比例不得超过一定比例（如50%），以防止过度质押带来的风险。

* 建立质押信息公开制度，中国结算等监管机构通过指定渠道发布市场整体质押比例信息，要求证券公司等金融机构在提交初始交易申报前做好查询和前端检查控制。

3. 质押率动态管理：


* 证券公司等金融机构应综合考虑融入方资质、质押股票种类、交易期限、近期价格涨跌幅、估值情况、流动性情况、所属上市公司的行业基本面等因素，对具体项目的质押股票质押率进行动态管理。

* 对同一质押股票的质押率进行差异化管理，以有限售条件股票作为质押股票的，原则上质押率应当低于同等条件下无限售条件股票的质押率；交易期限较长的质押股票，原则上质押率应当低于同等条件下交易期限较短的质押股票的质押率。

4. 补充担保物要求：


* 在履约保障比例低于约定值时，除要求融入方补充质押标的证券外，还允许融入方补充其他依法可以担保的财产或财产权利，以降低融出方的风险。

三、集中度控制的实际操作

在实际操作中，北交所及其会员单位（如证券公司）会依据上述措施对质押业务进行严格的集中度控制。例如，在审核质押项目时，会严格审查质押股票的质押比例、质押率以及融入方的资质等因素；在质押期间，会持续关注质押股票的市场表现、融入方的财务状况以及履约保障比例的变化情况，以确保业务风险可控。

四、结论

综上所述，北交所股票质押式回购业务的集中度控制是通过设定质押比例上限、加强全市场质押集中度管理、质押率动态管理以及补充担保物要求等措施来实现的。这些措施共同构成了业务风险控制的重要屏障，有助于保障市场的稳定和健康发展。