零息债券是什么意思

零息债券，又称为零息票债券、纯贴现债券或贴现债券，是一种较为独特的金融工具。这类债券在发行时不附息票，也就是说，在债券的整个持有期间，投资者不会获得定期的利息支付。相反，零息债券以低于面值的价格发行，并在到期日时按面值一次性支付本利。这种发行方式使得债券的利息隐含在发行价格和兑付价格之间。

零息债券的特点

1. 发行与兑付方式：零息债券以贴现方式发行，投资者在购买时支付的价格低于债券的面值。在债券到期时，发行方按照债券的面值一次性支付给投资者，从而实现了债券的利息支付。

2. 利息收入形式：虽然零息债券在持有期间不支付利息，但投资者在购买时获得的折扣可以视为一种隐含的利息收入。债券到期时，投资者获得的支付额（面值）与其购买价格之间的差额，即为债券的实际利息。

3. 税收处理：值得注意的是，尽管投资者在持有零息债券期间没有获得现金形式的利息收入，但这些隐含的利息收入仍需按照税法规定计入投资者的应税收入中。此外，在某些国家，零息债券或低息债券发行时的折扣额可以在公司应税收入中进行摊销，从而为公司提供一定的税收优势。

4. 市场敏感性：零息债券对市场利率的变化非常敏感。由于债券价格与利率变动呈反比关系，当市场利率上升时，零息债券的价格会下降；反之，当市场利率下降时，零息债券的价格会上升。因此，投资者在购买零息债券时需要密切关注市场利率的变化。

5. 信用风险：与普通债券一样，零息债券也存在信用风险。如果债券发行人不能按时偿还本金，就会导致投资者的损失。因此，投资者在购买零息债券时需要考虑债券发行人的信用状况，并选择信用评级高的债券以降低信用风险。

6. 投资期限：零息债券通常具有较长的期限，这使得它们成为长期投资的一种选择。然而，这也意味着投资者需要在较长时间内承受市场波动和信用风险的影响。

零息债券的应用

在国际债券融资市场中，零息债券占有相当大的份额。美国政府短期国债就经常采用这种形式发行。同时，我国也在国内债券市场上成功发行过零息债券，但通常债券期限较短，一般少于一年。

结论

综上所述，零息债券是一种独特的金融工具，它以贴现方式发行并在到期日一次性支付本利。这种债券具有对市场利率敏感、税收处理特殊以及存在信用风险等特点。投资者在购买零息债券时需要充分考虑这些因素，并根据自己的风险承受能力和投资目标做出明智的决策。