公募fof指引秒读 公募fof指引解析

公募FOF指引秒读及解析

公募FOF（Fund of Funds）作为一种创新的基金投资模式，近年来在中国市场得到了快速发展。为了规范FOF的运作，保护投资者的合法权益，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》（以下简称《指引》）。本文将从多个方面对《指引》进行秒读及解析。

# 一、基本定义及投资要求

定义：公募FOF是指将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金。这一定义明确了FOF的核心特征，即“基金投资基金”。

投资要求：

1. 投资比例：根据《指引》，公募FOF应当将80%以上的基金资产投资于其他公开募集的基金份额，这是FOF区别于普通基金的重要标志。
2. 分散投资：FOF持有单只基金的市值不得高于FOF资产净值的20%，同一管理人管理的全部FOF持有单只基金也不得超过被投资基金净资产的20%。这一规定旨在促进FOF的分散投资，降低风险。

# 二、投资范围及限制

投资范围：

* FOF可以投资于股票型基金、债券型基金、混合型基金等多种类型的基金。
* FOF还可以投资于ETF联接基金等特殊类型的基金，但需满足特定条件。

投资限制：

1. 禁止复杂基金：FOF不得持有具有复杂、衍生品性质的基金份额，如分级基金等。
2. 基金运作期限及规模：除ETF联接基金外，FOF投资的其他基金运作期限应不少于1年，且最近定期报告披露的基金净资产应不低于1亿元。

# 三、信息披露及估值要求

信息披露：

* FOF管理人需及时披露FOF份额净值，并在定期报告和招募说明书中设立专门章节，披露所持有基金的相关情况，并揭示相关风险。
* FOF的投资风格应当清晰、鲜明，基金名称需表明基金类别和投资特征。

估值要求：

* FOF应采用公允的估值方法，及时、准确地反映基金资产的价值变动。
* 对于投资非上市基金的估值，需根据基金类型（如货币基金、非货币基金）和是否上市分别进行估值。

# 四、费用结构及减免

费用结构：

* FOF产品会收取一定的参与费、退出费、管理费、托管费和销售服务费等。这些费用中，管理费、托管费和销售服务费每日计提，已在净值中扣除。
* 与普通基金不同的是，大部分FOF产品还设置了业绩提成条款，当投资业绩超过一定标准时，券商将提取部分超额收益作为报酬。

费用减免：

* 为了避免双重收费，FOF管理人不得对FOF财产中持有的自身管理的基金部分收取FOF的管理费。托管人也不得对FOF财产中持有的自身托管的基金部分收取FOF的托管费。

# 五、市场现状与发展前景

市场现状：

* 自2016年中国证监会正式对外颁布《指引》以来，中国公募FOF市场得到了快速发展。多家基金公司相继推出了FOF产品，如南方基金、华夏基金等。
* 截至当前时间（2024年9月），中国公募FOF市场已形成了较为完善的产品体系，包括股票型FOF、债券型FOF、混合型FOF等多种类型。

发展前景：

* 随着中国资本市场的不断发展和投资者对资产配置需求的增加，公募FOF市场有望进一步扩大。
* 未来，公募FOF将更加注重投资策略的创新和风险管理能力的提升，以满足投资者多样化的投资需求。

综上所述，《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》为公募FOF的运作提供了明确的指导和规范。在遵守相关规定的前提下，公募FOF有望在中国资本市场中发挥更加重要的作用。