保本基金保本策略有哪些？

保本基金，作为一种特殊的投资工具，其核心在于通过特定的投资策略确保投资者在特定投资期限内能够获得本金的一定保障。这种基金产品在国际金融市场上已有多年的发展历史，并在风险控制与收益管理之间找到了相对平衡。当前，保本基金主要采用的保本策略包括但不限于以下几种：

一、恒定比例投资组合保险策略（CPPI）

1. 策略概述

恒定比例投资组合保险策略（Constant Proportion Portfolio Insurance, CPPI）是保本基金中应用最为广泛的策略之一。该策略通过动态调整风险资产（如股票）与保本资产（如债券）在投资组合中的比例，确保基金的价值不低于预设的保本底线。

2. 实施步骤

* 设定保本底线：根据基金到期时应保本的金额和合理的折现率，计算出当前的保本底线。
* 计算安全垫：基金净值超过保本底线的部分被称为安全垫，是风险资产可承受的最大损失限额。
* 确定风险资产投资比例：根据安全垫的一定倍数（即风险乘数）确定风险资产的投资比例，其余资产则投资于保本资产。
* 动态调整：随着投资组合净值的波动，动态调整风险资产与保本资产的比例，以确保投资组合的价值始终不低于保本底线。

3. 优势与不足

CPPI策略的优势在于其操作相对简单、易于实施，且能够在保障本金安全的同时追求一定的收益。然而，该策略也存在一定的不足，如风险乘数的设定需要较高的市场判断能力，且在某些极端市场情况下可能无法完全保证本金安全。

二、对冲保险策略

1. 策略概述

对冲保险策略主要依赖金融衍生产品（如股票期权、股指期货等）来实现投资组合价值的保本与增值。该策略通过构建与风险资产相反的头寸，来抵消风险资产价格下跌带来的损失，从而实现保本目标。

2. 实施难点

对冲保险策略的实施需要较高的金融衍生品交易能力，以及对市场走势的精准判断。此外，金融衍生产品的复杂性和高风险性也使得该策略在国内市场的应用受到一定限制。

三、其他保本策略

除了上述两种主要策略外，还有一些其他的保本策略被应用于保本基金中。例如，某些基金可能采用期权复制策略来模拟期权产品的保本效果；或者通过投资组合的多元化配置来降低整体风险水平等。

总结

保本基金通过特定的保本策略为投资者提供了在特定投资期限内本金安全的保障。其中，恒定比例投资组合保险策略（CPPI）是最为常用和有效的策略之一。然而，需要注意的是任何投资都存在风险包括保本基金在内其收益水平也受到市场波动等多种因素的影响。因此投资者在选择保本基金时应充分了解其投资策略、风险收益特征以及自身的风险偏好和投资需求做出理性的投资决策。