指数基金就是跟踪某一指数,购买该指数全部或者部分成分股来构建投资组合,追踪指数的表现,以获取市场平均收益。这样说来,指数基金应该是指数涨多少,基金想多少,但是为什么有时候会发生指数和指数基金发生很大偏差的情况呢?造成跟踪误差的原因有这些。
第一,大额申购
指数基金的大额申购会造成指数基金的跟踪误差,主要是因为大额申购导致对上涨幅度的稀释,因为基金的交易是当天申购,第二个交易日确认份额,第三个交易日可以查看盈亏,当天申购的大额资金会享受第二天的涨幅盈利,但是这一笔资金还属于在途资金,并没有确认到账,所以也不计入基金的总规模,基金经理是无法用这笔资金操作的。这就好比是家里请客吃饭,原本准备了10个人的菜,但是来了13个人,所以只能每个人少吃一点,共享这10人分量的菜。
同样的,如果说基金大额申购的第二天,基金是下跌的话,下跌的幅度也会被稀释。
第二,大额赎回
大额赎回对基金价格也会产生影响,影响主要是两个方面。
(1)赎回费用的影响,基金的合同规定,发生赎回的时候,赎回费的25%以上需要归入基金净资产,假设某指数型基金的赎回费率是0.5%,发生50%的基金份额的赎回,如果赎回费的25%归入基金的净资产,在不考虑其他因素的影响下,基金净值就会多加0.125%的增长幅度。
(2)赎回价格的影响,赎回基金的时候价格是按照赎回当天的净值计算的,股票的价格是实时波动的,发生赎回之后,基金经理需要在第二个交易日卖出部分股票,卖出的时候股票的价格对基金净值会产生影响,假设某支指数基金发生了50%的赎回,第二天,该指数最高上涨5%,最低下跌5%,收盘的的时候涨跌幅是0,那么,如果基金经理能够在上涨5%的时候卖出,那么,这部分赎回对当天基金净值增长会额外增加5%,反过来,如果基金经理在下跌5%的时候卖出股票,那么这部分赎回对当天基金净值造成额外5%的下跌。
第三,停牌股票的影响
停牌的股票对指数跟踪也有一定的影响,假设,某一支指数基金停牌的股票资金占比20%,股票停牌,其每天的涨跌幅度都为零,如果当天该指数上涨5%,那么这支指数基金的净值会额外增长1%,相反的,如果指数下跌5%,指数基金净值则会额外下跌1%。
除了以上三个因素之外,影响指数跟踪误差的还有指数基金的分红、成分股仓位的调整等等。在这里也就是考验基金经理对指数基金管理能力的时候。
以上就是关于指数基金跟踪误差影响因素的分析,希望对你有所帮助。
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