上市开放式基金是指什么

上市开放式基金（Listed Open-Ended Fund，简称LOF），作为一种独特的金融产品，在证券市场中扮演着重要角色。本文将详细解析上市开放式基金的定义、特点、优势及其市场运作机制。

一、定义

上市开放式基金（LOF）是指基金发行结束后，投资人既可以在指定网点申购与赎回基金份额，又可以在证券交易所买卖该基金份额的开放式证券投资基金。这种基金结合了封闭式基金和开放式基金的双重特点，既可以在一级市场进行申购赎回，又能在二级市场进行交易。

二、特点

1. 份额总额不固定：上市开放式基金本质上仍是开放式基金，其基金份额总额不固定，投资者可以在基金合同约定的时间和场所进行申购和赎回。

2. 双重交易机制：LOF的独特之处在于其双重交易机制。投资者既可以通过银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以在证券交易所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。

3. 销售优势结合：LOF的发售结合了银行等代销机构与证券交易所交易网络的销售优势，实现了销售渠道的多元化。银行等代销机构沿用现行的营业柜台销售方式，而证券交易所交易系统则采用新股上网定价发行方式。

4. 转托管机制：投资者如需将托管在场外的基金份额转至交易所场内，或反之，需办理跨系统转托管手续。但在一些特定情况下，如在场内认购的LOF，可直接在交易所抛出，无需办理转托管。

三、优势

1. 交易便捷：相比传统开放式基金，LOF的交易更加便捷。投资者可以通过交易所的电话、网络等方式进行交易，大大提高了交易效率。

2. 成本低廉：LOF的交易费用相对较低。通过交易所买卖LOF的交易费用不高于0.6%，远低于传统开放式基金1.5%左右的申购赎回费率。

3. 套利机会：LOF的交易机制和价格形成机制为投资者提供了套利机会。当二级市场价格与基金份额净值之间存在较大差异时，投资者可以通过跨市场套利获取收益。

四、市场运作机制

1. 发行与上市：LOF的发行过程遵循基金发行的一般流程，包括募集、验资、备案等步骤。发行结束后，基金份额将在证券交易所上市交易。

2. 交易与申赎：投资者可以通过证券交易所的交易系统买卖LOF份额，也可以通过银行等代销机构进行申购和赎回。在交易过程中，投资者需关注基金的交易价格、净值等信息，以便做出合理的投资决策。

3. 信息披露：基金管理人需定期披露基金的投资组合、业绩表现等信息，以便投资者了解基金的运作情况和风险收益特征。

五、结论

上市开放式基金作为一种创新的金融产品，为投资者提供了更加便捷、高效的投资渠道。其独特的双重交易机制和套利机会吸引了众多投资者的关注。然而，投资者在参与LOF投资时仍需关注市场动态和风险变化，以做出明智的投资决策。