期权组合策略（跨式、宽跨式）的风险收益特征？

期权组合策略中的跨式与宽跨式策略，是投资者在预期标的资产价格将经历大幅波动但不确定方向时常用的两种策略。以下是这两种策略的风险收益特征分析：

跨式期权组合

收益特征：

* 收益潜力较大，理论上收益无上限。当标的资产价格大幅波动时，无论是上涨还是下跌，投资者都有可能通过期权的行权或平仓获利。

风险特征：

* 风险较高，最大损失为两份期权的权利金之和。如果市场波动较小，投资者可能会因为期权时间价值的流逝而遭受损失。
* 卖出跨式期权组合时，风险无限。因为如果标的资产价格大幅上涨或下跌，卖出跨式的投资者可能需要以不利的价格执行期权，导致重大损失。

宽跨式期权组合

收益特征：

* 收益相对较低，但相对稳健。由于认购期权和认沽期权的行权价不同，投资者可以根据市场波动的预期选择合适的行权价组合，从而在一定程度上降低风险。
* 宽跨式策略提供了在市场波动时赚取权利金收益的机会。

风险特征：

* 风险也相对较低，但并非没有风险。投资者需要支付两份期权的权利金，如果标的资产价格波动较小，未能达到预期的幅度，那么投资者将面临权利金的损失。
* 如果市场走势与预期相反，且波动幅度较小，投资者的损失也会相应增加。但相比跨式策略，宽跨式策略的盈亏平衡点更宽，因此其抗风险能力更强。

总结

跨式期权组合和宽跨式期权组合各有其特点，投资者在选择时需要考虑自身的风险承受能力、投资目标以及对市场波动的预期。对于追求高收益且愿意承担较高风险的投资者，跨式期权组合可能是一个不错的选择；而对于希望稳健投资、降低风险的投资者，宽跨式期权组合可能更为合适。在实际操作中，投资者还需要密切关注市场动态，合理选择行权价格和到期日，并根据市场变化及时调整自己的投资组合。