什么是可转换债券？它有什么特点？

可转换债券（Convertible Bond），简称可转债，是一种特殊的公司债券，它允许债券持有者在特定时间、按照特定条件将其转换为发行公司的普通股票。以下是对可转换债券及其特点的详细解析：

一、定义

可转换债券是一种在发行公司债券的基础上附加了转换期权的债券。这种期权赋予了债券持有者在未来某个时间点或某个时间段内，按照约定的转换价格或转换比率将其持有的债券转换为发行公司普通股票的权利。

二、特点

1. 债权性：


* 可转换债券具有一般债券的特性，如规定的利率和期限。

* 投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

2. 股权性：


* 当债券被转换为股票后，原债券持有人由债权人转变为公司的股东。

* 股东有权参与企业的经营决策和红利分配，这在一定程度上会影响公司的股本结构。

3. 可转换性：


* 可转换性是可转换债券的重要标志，也是其区别于其他债券的主要特征。

* 债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票，转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。

* 如果持有人看好发债公司股票的增值潜力，可以在宽限期之后行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

4. 双重选择权：


* 投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的成本。

* 转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。

5. 较低的票面利率：


* 由于可转换债券赋予了投资者转换股票的权利，作为补偿，其票面利率通常低于普通公司债券。

* 企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

6. 筹资灵活性：


* 发行可转换债券为企业提供了一种灵活的筹资方式。

* 企业可以根据市场情况和自身需求调整转换价格、转换期限等要素，以适应不同的市场环境和投资者的需求。

7. 资本成本较低：


* 由于可转换债券的票面利率较低，企业的筹资成本也相应降低。

* 此外，如果债券被转换为股票，企业还可以避免还本付息的压力。

8. 存在一定的财务压力：


* 如果债券持有人选择转换股票，企业的股本结构将发生变化，可能导致股权稀释。

* 同时，如果股票市场价格在转换期限内持续低迷，债券持有人可能选择不转换股票，企业需要承担还本付息的责任。

综上所述，可转换债券作为一种兼具债权和股权特性的融资工具，在为企业提供灵活筹资方式的同时，也带来了一定的财务压力和风险管理挑战。因此，在发行可转换债券时，企业需要充分考虑市场环境、投资者需求以及自身的财务状况和经营策略。