投资研报中的估值分析常用哪些方法？

在投资研报中，估值分析是评估一家公司或资产价值的核心环节，常用的估值方法主要包括以下几类：

一、相对估值方法

相对估值方法是通过与市场上相似公司或资产的估值进行比较，来推算目标公司或资产的合理估值。这类方法主要依赖于各种乘数，具体包括以下几种：

1. 市盈率估值法（PE估值法）：市盈率是指公司股票每股市价与每股盈利的比率，计算公式为市盈率=每股市价/每股盈利（PE=P/E）。它反映了投资者愿意为公司每单位盈利支付的价格。通常，市盈率越高，表明市场对公司的未来盈利增长预期越高，但也可能意味着风险较大。
2. 市净率估值法（PB估值法）：市净率是指公司股票每股市价与每股净资产的比率，计算公式为市净率=每股市价/每股净资产（PB=P/B）。这种方法更适合于资产重的企业，如金融和房地产企业。市净率较低可能意味着公司价值被低估，但也可能反映出公司资产质量不佳或增长潜力有限。
3. PEG估值法：PEG指标是指市盈率与盈利增长速度的比率，计算公式为PEG=市盈率÷盈利增长比率。PEG估值法既可以通过市盈率考察一家上市公司目前的业绩状况，也可以通过盈利增长速度考察未来一段时期内公司的增长预期。PEG值越低，说明该股票越具有投资价值。
4. 市销率估值法（P/S估值法）：市销率是指公司市值与销售收入的比率。它通常用于评估那些没有稳定盈利或盈利波动性较大的公司，如初创企业和互联网公司。市销率较低可能表明公司的销售效率较高或市场对其未来发展潜力持乐观态度。

二、绝对估值方法

绝对估值方法是通过预测公司未来的现金流，并将其折现到当前来评估公司价值。这类方法更注重公司的内在价值和长期增长潜力，具体包括以下几种：

1. 现金流折现模型（DCF估值法）：DCF估值法通过预测公司未来若干年的自由现金流，并选用合适的折现率将其折现到当前价值，以评估公司的内在价值。DCF估值法被认为是一种较为科学和全面的估值方法，但需要对未来现金流和折现率进行准确预测，因此难度较大。
2. 股利贴现模型：股利贴现模型是预测公司未来的股利支付，并将其折现到当前来评估公司价值的一种方法。它适用于那些有稳定股利支付历史的公司。

三、其他估值方法

除了上述两类主要的估值方法外，还有一些其他方法也被用于投资研报中的估值分析，如：

1. 企业价值倍数（EV/EBITDA）估值法：EV/EBITDA估值法是通过计算企业价值与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率来评估公司价值。它适用于那些资本支出较大、折旧摊销较多的公司，如制造业和公用事业行业。
2. RNAV估值法：RNAV（重估净资产值）估值法通过考虑公司资产的重置成本或重估价值来评估公司价值。这种方法适用于那些拥有大量未开发土地或资产的公司。

四、估值方法的局限性和适用性

不同的估值方法都有其局限性和适用性。相对估值方法简单直观，但依赖于可比公司和市场的有效性；绝对估值方法更加严谨，但需要对未来现金流和折现率进行准确预测。在实际应用中，投资者应根据公司的行业特点、发展阶段和市场环境等因素选择合适的估值方法，并结合多种方法进行综合分析，以提高估值的准确性。

综上所述，投资研报中的估值分析是一个复杂而重要的过程，需要综合运用多种估值方法，并考虑各种因素的影响，以得出更加准确和全面的估值结果。