股票分注册制和什么制

股票发行制度中，除了广为人知的注册制外，还有另一种重要的制度，即核准制。这两种制度在股票发行的过程中扮演着不同的角色，并体现了不同的监管理念和市场机制。

一、注册制

定义：

股票注册制，即股票发行注册制度，是指通过证券监管机构对上市公司发行股票的注册审核和监管。在注册制下，发行股票的上市公司需要按照既定的程序和要求，向监管机构提交注册申请，并接受监管机构的审核和监督。其核心在于以信息披露为核心，强调市场导向，减少政府干预，提高市场化程度。

特点：

1. 信息披露为核心：注册制下，发行人必须充分、准确、及时地披露信息，以便投资者能够基于公开信息进行投资判断。
2. 市场导向：市场机制在资源配置中起决定性作用，发行人的质量和价值由市场决定。
3. 简化流程：相对于核准制，注册制的发行流程更为简化，时间成本更低，有助于提高发行效率。

实施情况：

自2014年起，中国证券市场开始试点股票注册制，先后在创业板和科创板实施了注册制。经过试点的经验积累和总结，中国证监会于2020年正式发布《关于进一步深化资本市场改革的若干意见》，提出全面推进股票注册制改革。目前，注册制已成为中国股票发行制度的重要方向。

二、核准制

定义：

核准制是指发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件。证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。

特点：

1. 实质性管理：核准制强调对发行人进行实质性审查，包括营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件。
2. 政府干预：政府在发行过程中扮演重要角色，通过审批和核准来控制发行节奏和数量。
3. 高门槛：由于需要满足较为严格的条件，因此核准制的发行门槛相对较高。

实施情况：

在中国，核准制曾在股票发行制度中占据重要地位。然而，随着市场经济的发展和市场机制的逐步完善，核准制的弊端逐渐显现，如发行效率低下、市场机制未能充分发挥作用等。因此，中国证监会逐步推进股票发行制度改革，从审批制向核准制过渡，并最终向注册制迈进。

三、注册制与核准制的比较

| | 注册制 | 核准制 |
| --- | --- | --- |
| 核心原则 | 信息披露为核心 | 实质性管理 |
| 市场导向 | 强 | 较弱 |
| 政府干预 | 少 | 多 |
| 发行效率 | 高 | 相对较低 |
| 发行门槛 | 相对较低 | 相对较高 |
| 适用范围 | 适用于市场发展历史较长、法规健全的国家地区 | 适用于市场发展历史较短、法规尚待健全的国家地区 |

综上所述，股票发行制度中的注册制和核准制各有其特点和适用场景。随着市场经济的发展和市场机制的完善，注册制已成为中国股票发行制度的重要方向。然而，在推进注册制的过程中，也需要加强监管力度、完善信息披露标准和投资者保护制度等方面的工作以确保市场的公平、公正和透明。