什么是存托凭证交易

存托凭证交易作为金融市场的一项重要活动，以其独特的运作方式和深远的影响，吸引了众多财经分析专家的关注。本文将从存托凭证的定义、特点、交易机制及其对市场的影响等方面进行深入剖析。

一、存托凭证的定义

存托凭证（Depository Receipts，简称DR），又称存券收据或存股证，是一种在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。这种凭证由存托人（通常为银行）签发，以境外证券为基础在境内发行，代表了境外基础证券的权益。存托凭证作为公司融资业务范畴的金融衍生工具，自1927年由J.P.摩根公司发明以来，已在国际资本市场上得到了广泛应用和发展。

二、存托凭证的特点

1. 记名证券：存托凭证代表了持有人的财产权利，持有人可以根据其持有的存托凭证获得股息红利等收益，亦可以通过买卖存托凭证来获利。这赋予了存托凭证以证券的普遍属性。

2. 国际性：存托凭证的建立旨在拓展海外市场，突破国域的限制。其发行人、持有人来自不同的国家，受到不同国家的法律监管。存托凭证的发行、交易也牵扯到两个或多个国家的证券市场，需要遵守基础证券市场和存托凭证市场两个市场的证券监管相关规则。

3. 融资便利性：存托凭证为外国公司提供了一种便捷的融资方式，使其能够在本国以外的证券市场筹集资金，拓宽了融资渠道。

三、存托凭证的交易机制

存托凭证的交易机制相对复杂，但核心流程可以概括为以下几个步骤：

1. 基础证券托管：外国公司将一定数量的股票或债券等有价证券托管给一家位于发行地的银行（称为保管银行或受托银行）。

2. 存托凭证发行：保管银行通知外国的存托银行，在当地发行代表这些托管证券的存托凭证。存托银行将存托凭证销售给投资者，投资者购买存托凭证即相当于间接投资于外国公司的有价证券。

3. 交易与结算：存托凭证在证券交易所或柜台市场进行交易，交易过程遵循当地证券市场的交易规则和结算制度。投资者通过买卖存托凭证来实现投资收益或风险对冲。

四、存托凭证交易对市场的影响

1. 促进国际资本流动：存托凭证交易为国际资本流动提供了新的渠道和方式，使得投资者能够更方便地参与国际市场的投资活动。

2. 推动证券市场国际化：存托凭证的发行和交易促进了证券市场的国际化进程，加强了不同国家证券市场之间的联系和合作。

3. 拓宽企业融资渠道：对于外国公司而言，存托凭证提供了一种新的融资手段，有助于其降低融资成本、提高融资效率。

4. 丰富投资者选择：存托凭证的推出为投资者提供了更多的投资选择，有助于投资者实现资产的多元化配置和风险管理。

综上所述，存托凭证交易作为金融市场的一项重要活动，不仅具有独特的运作方式和特点，还对市场产生了深远的影响。随着国际资本流动的加速和证券市场的不断发展，存托凭证交易有望在未来发挥更加重要的作用。