创业板退市的新规则

近年来，随着资本市场改革的不断深化，创业板作为服务创新型企业的重要平台，其退市规则也经历了多次修订，旨在提高上市公司质量、保护投资者合法权益，并促进市场的健康发展。2024年，深圳证券交易所发布了修订后的《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2024年修订)》（以下简称“新规则”），对创业板退市规则进行了全面升级。

一、退市标准的变化

新规则在退市标准上体现了多元标准、直接退市和快速程序的特点，主要包括以下几个方面：

1. 财务类退市标准：
- 创业板公司的年报中，若利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值，且扣除后的营收低于1亿元，将直接触发退市标准。这一变化体现了对上市公司盈利能力的严格要求。
- 新规则还规定，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或者财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，也将导致公司退市。

2. 规范类退市标准：
- 新规则加强了对上市公司信息披露和公司治理的监管。例如，公司若未在法定期限内披露年度报告或半年度报告，且在公司股票停牌两个月内仍未披露，将被实施退市风险警示。
- 上市公司若存在半数以上董事无法保证年度报告或半年度报告真实、准确、完整，且在公司股票停牌两个月内仍未改正的情况，也将面临退市风险。

3. 交易类退市标准：
- 新规则规定，若公司股票连续一百二十个交易日通过本所交易系统实现的累计成交量低于一定数量（具体数量根据市场情况确定），或者连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，或连续二十个交易日的股票收盘市值均低于一定金额（如3亿元），交易所将决定终止其股票上市交易。

二、退市程序的优化

新规则在退市程序上也进行了优化，以提高退市效率，避免无限期停牌现象：

1. 快速程序：
- 新规则明确了对于未在法定期限内披露年报和中报、净资产为负、财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见等情形，将启动快速退市程序，以加快退市进程。

2. 退市整理期：
- 创业板股票在退市后，将进入为期30个交易日的退市整理期。在此期间，投资者可以继续交易该股票，但涨跌幅限制为20%，且上市公司需按规定披露相关风险提示信息。

三、投资者保护与风险提示

新规则在加强退市监管的同时，也注重投资者保护：

1. 风险提示：
- 上市公司需在退市整理期内持续发布风险提示公告，提醒投资者注意投资风险。

2. 投资者教育：
- 证券交易所将加强对投资者的教育和培训，提高投资者的风险意识和自我保护能力。

四、结论

创业板退市新规则的发布和实施，标志着我国资本市场在退市制度改革方面又迈出了坚实的一步。这些新规则不仅有助于提升上市公司质量、维护市场秩序，还能够更好地保护投资者的合法权益。然而，对于投资者而言，也需要加强对创业板公司基本面的研究和分析，谨慎做出投资决策，以应对可能的退市风险。

（注：本文基于深圳证券交易所发布的最新规则撰写，具体条款和细节请参考官方公告。）