什么是“标的证券”？如何确定哪些证券是融资融券的标的证券？

在金融投资领域，标的证券是投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。简单来说，它是投资者进行各种金融交易，如期权、期货、融资融券等操作时所依托的具体证券。

融资融券标的证券的确定

融资融券标的证券主要包括股票、债券、基金等有价证券，其中股票是最常见的融资融券标的证券。不过，并非所有股票都可以作为融资融券的标的，而是需要满足一定的筛选标准，具体如下：

1. 上市时间与交易活跃度：标的证券通常需要在交易所上市交易满一定时间，如三个月以上。同时，其交易活跃度也是重要考量因素，通常通过日均成交量、换手率等指标来评估。交易活跃的证券更易于满足融资融券交易的需求，也有助于降低交易成本。例如，标的证券需具备较高的交易活跃度，如过去3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的15%\~20%，且日均成交金额不低于5000万元。
2. 股本与市值规模：对于股票而言，其流通股本和市值规模也是筛选标准之一。一般来说，流通股本不少于一定数量（如1亿股）或流通市值不低于一定金额（如5亿元）的股票更有可能被选为融资融券标的。对于融券卖出标的股票，其流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元人民币。这样的规定有助于确保标的证券的稳定性，降低被操纵的风险。
3. 股东人数与公司基本面：股东人数也是筛选标的证券的一个重要指标。通常要求股东人数不少于一定数量（如4000人），以确保证券的广泛持有和交易的公平性。此外，公司的基本面状况也是重要考量因素，包括盈利能力、财务状况、行业地位等。例如，上市公司股东权益需为正值，每股净资产不低于面值；不存在重大违法违规行为，未被实施特别处理；不包括ST股票、新上市30天内的股票，以及券商评估风险较大的股票；且已完成股权分置改革，股票交易未被证券交易所特别处理。基本面良好的公司更有可能成为融资融券的标的。
4. 波动性与风险：标的证券的波动性也是筛选标准之一。通常要求标的证券的波动幅度适中，既不过于剧烈也不过于平稳。适度的波动性有助于提供交易机会，同时也有助于控制风险。此外，标的证券还需满足一定的风险管控要求，如未被实施风险警示等。

在满足上述条件的基础上，证券交易所会根据加权评价指标从高到低排序，选取新增调入的标的股票。加权评价指标的计算公式为：加权评价指标=2×（一定期间内该股票平均流通市值/一定期间内沪深市A股平均流通市值）+（一定期间内该股票平均成交金额/一定期间内沪深市A股平均成交金额）。

融资融券标的证券名单的调整

融资融券业务中标的证券名单并非一成不变，而是会根据市场情况进行定期或临时调整。

1. 定期评估与调整：证券交易所会定期对标的证券名单进行评估和调整。例如，上海证券交易所和深圳证券交易所每季度末对标的证券进行评估，根据最新情况决定是否继续保留现有标的证券或新增符合条件的证券。
2. 临时调整：当标的证券对应的上市公司出现重大资产重组、财务造假、业绩大幅下滑等特殊情况时，证券交易所会立即将其调出标的证券范围。此外，如果标的证券被实施特别处理或被风险警示，也可能会被调整出标的证券范围。

证券公司在交易所公布的标的证券范围内，会根据自身的风险控制水平和业务策略，进一步筛选和调整标的证券名单。

综上所述，融资融券标的证券的确定是一个综合考量的过程，涉及上市时间、流通股本与市值、交易活跃度、财务与合规等多个维度。同时，标的证券名单也会根据市场情况进行定期与临时调整，以确保市场的稳定运行和投资者的利益保护。投资者在参与融资融券交易时，应密切关注证券交易所和证券公司公布的最新标的证券名单及相关调整通知。