2025年上市公司被*ST后并购重组的特殊规定？

2025年上市公司被*ST（特别处理）后，其并购重组活动确实面临一些特殊规定与考量。这些规定旨在保护投资者利益、维护市场秩序，并促进资本市场的健康发展。以下是对2025年*ST上市公司并购重组特殊规定的详细分析：

一、司法与监管协作加强

* 政策背景：最高人民法院与中国证监会联合发布的相关政策文件，如《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，细化了并购重组案件中的多项要求。
* 特殊规定：要求加强司法与监管的协作，必要时启动会商机制，以确保并购重组活动的合法性与合规性。对于*ST公司而言，这意味着其并购重组方案需经过更为严格的审查与监督。

二、信息披露及内幕交易防控

* 政策要求：强化信息披露义务，防控内幕交易。
* 特殊规定：*ST公司在并购重组过程中，必须严格按照规定进行信息披露，确保信息的真实、准确、完整。同时，需采取有效措施防控内幕交易，保护投资者利益。

三、重整计划草案与债权清偿

* 政策内容：明确了重整计划草案有关债权清偿和权益调整的要求。
* 特殊规定：*ST公司在制定并购重组方案时，需充分考虑债权人的利益，确保债权得到合理清偿。同时，对于权益调整部分，需遵循公平、公正的原则，避免损害中小股东的利益。

四、入股价格与资本公积转增限制

* 具体规定：如最高人民法院与中国证监会联合发布的相关政策中明确，重整投资人获得股份的价格不得低于市场参考价的50%；资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股。
* 对*ST公司的影响：这些规定对*ST公司并购重组中的股权定价和资本结构调整提出了明确要求，有助于引导重整投资人通过改善公司经营实现协同发展。

五、其他特殊考虑

* 立案调查与退市风险：若*ST公司涉及立案调查，且该调查可能影响到公司的退市风险，那么其并购重组活动可能会受到更严格的限制。一般而言，立案调查如信息披露违规等，可能不影响并购重组的推进，但资金占用、违规担保等问题需先解决。
* 政策支持与地域差异：不同地方政府可能出台专项政策支持上市公司并购重组，如上海市、绍兴市等地均发布了相关行动方案。这些政策在支持优质并购、推动传统行业转型升级、提高中介机构并购服务能力等方面提出了具体举措。对于*ST公司而言，需关注并利用好这些政策资源。

综上所述，2025年上市公司被*ST后并购重组的特殊规定主要涉及司法与监管协作加强、信息披露及内幕交易防控、重整计划草案与债权清偿、入股价格与资本公积转增限制以及其他特殊考虑等方面。这些规定旨在确保并购重组活动的合法性与合规性，保护投资者利益，并促进资本市场的健康发展。