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并购基金运作模式图文解析

2022-07-12 16:00:51 来源:网友投稿 浏览:-
导读:在购买一款基金时,了解其独特的运作模式能够在投资过程中很好的进行增加份额及减持赎回操作,那并购基金运作模式是怎样的?

  在购买一款基金时,了解其独特的运作模式能够在投资过程中很好的进行增加份额及减持赎回操作,那并购基金运作模式是怎样的?

并购基金退出方式  什么叫并购基金?怎么样?

  并购基金的模式:

  我国对并购基金使用杠杆融资进行了诸多限制,因此国内真正有能力独立从事杠杆收购的基金较少,尤其是在近几年供给侧改革的背景下,中国并购基金运作有其独特的特点,具体而言有以下三种。

  1.国企改革并购基金模式

  近几年来国企改革为并购基金的发展提供了沃土,一方面国企在结构升级、去杠杆等经济背景下,需要通过并购快速发展进行转型,快捷途径莫过于与PE合作设立并购基金,另一方面由于各种原因,国企中的并购人才稀缺,与目标企业谈判时遭遇到重重困难,因此可通过并购基金,以第三方股东身份出现在拟并购目标企业中,很容易绕过上述弊端。

  2.“上市公司+PE”并购基金模式

  自2011年始,硅谷天堂与大康牧业发起成立并购基金开始,“上市公司+PE”式并购基金正式在中国流行。其模式的主要运营流程如下图。

  在这一模式中,PE与上市公司合作成立并购基金,促进上市公司产业转型升级。上市公司与PE各自的出资额一般为基金总额的10%,PE作为并购基金的普通合伙人负责合伙企业的经营管理,并购基金其余80%的出资由PE负责对外募集,即由投资者出资。

  这种模式对于上市公司而言是10 倍的杠杆率,又可借助于PE的项目资源优势和投资管理能力,以产业整合与并购重组等方式,推动并购基金并购或参股符合上市公司发展战略所需要的上下游企业。上市公司与PE签订回购标的公司股权协议,待标的公司整合运营业绩达到协定盈利标准后,将标的公司股权出售给上市公司实现基金退出。

  3.保险资金入市进行并购

  近几来年并购市场出现了保险公司利用险资对上市企业的收购,与传统并购基金相比,收购方中的保险公司均不属于基金,在我国由于杠杆率等方面的限制,并购基金难以通过贷款等渠道获得足够高的资本量进行收购。但以保险公司为主的收购方,却可以通过保险资金、融资融券等方式对大型上市公司进行控股,如宝能系对万科的举牌收购。(部分资料来源:元亨祥经济研究院)

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